中邦经济网编者按：证券时报今日颁发的报道指出，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年众后，正深陷规划困局。公司股价自上市后一起走低，累计跌幅进步90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已不敷20亿港元。这与港股新茶饮板块完全灵活的出现造成了较大反差。

　　新民周刊12月8日颁发的报道指出，奈雪明星代言营销形式遭质疑。消费者对奈雪代言营销手脚的疏远以至质疑，折射出当下新茶饮竞赛逻辑的长远变革，即市集已从营销声量的比拼，更众转向对产物确凿价钱与消费体验的精密化竞赛。

　　据证券时报今日颁发的报道《以前“本钱骄子”市值缩水90% 奈雪的茶高端之道为何难行？》，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年众后，正深陷规划困局。公司股价自上市后一起走低，累计跌幅进步90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已不敷20亿港元。这与港股新茶饮板块完全灵活的出现造成了较大反差。

　　近年财政数据显示，公司仅正在2023年录得微利0.13亿元。但到2024年，公司即转为大幅损失，终年损失额高达9.17亿元；2025年上半年虽损失收窄至1.17亿元，其络续剩余才力仍备受质疑。关于功绩滑坡，奈雪将起因归罪于行业竞赛加剧、闭店安置影响，以及联营公司与局部投资项宗旨损失。从以前的本钱骄子到当前面对市集质疑，奈雪的逆境既源于本身战术与市集节律的错位，也折射出新茶饮赛道内正在逻辑的长远变迁。

　　面临络续损失与市集竞赛压力，奈雪近两年启动众项战术调治，试图挽回颓势。一是不休调治门店模子。记者侦察到，旧年以后，不少奈雪门店的商店面积都有所中断，而更新后的加盟计谋也将门店面积哀求从90—170平方米降至40平方米。正在此调治下，2023—2024年，公司应用权资产折旧有所消浸茶叶的，占收入比例也由此前的10%独揽消浸至8%独揽。

　　奈雪正在2025年半年报中默示，将络续提振门店收入出现和优化本钱机闭，一方面，络续优化存量门店，并厉重以调治门店店型为主；另一方面，不休更正于2025年上半年新推出的店型的门店模子，并不绝摸索新的店型或消费场景以期掩盖更广博的消费群体。

　　二是加盟计谋有所放宽。上述券估客士领会，加盟形式的主题哀求是“强供应链照料+急速界限扩张”，而直营形式则需“强运营+品牌IP+单店剩余模子”，奈雪正在直营才力上短板明白，反而可通过加盟形式缓解本钱与界限压力。奈雪正在2025年的半年报中也提到，希冀通过加盟战略能够触及更众的中低线都市。

　　三是代价体例趋势亲民。奈雪的茶客单价从上市初期的42元渐渐降至25.7元，累计降幅近40%，向主流代价带接近。

　　正在一系列的战术调治之下，奈雪的功绩正在局部目标上有所好转。2025年半年报显示，奈雪的茶均匀单店日贩卖额达7600元，同比伸长4.1%；日均订单量296.3单，同比伸长11.4%；经调治净损失同比削减73.1%至1.179亿元，规划运动现金净额伸长33.1%至1.382亿元。

　　即使战术调治使得奈雪的功绩颓势有所缓解，但奈雪已经面对众重挑拨。譬喻，食物平安题目，奈雪固然推出“不加糖鲜果茶”等矫健观念，但黑猫投诉平台上2300余条音讯显示，不乏闭于“劣质”“变质”“异物”等题目的投诉；规划层面来看，上述券估客士以为，目今奈雪需求加强供应链的自营或者控股体例，达成主题原料自研出产，通过“以量换价”下降本钱，才力支柱加盟形式的界限扩张与利润空间。另外，2025年开年以后，公司众位高管接踵离任，造成罕睹的“高管出走潮”，褂讪团队也是其目今亟须处分的题目。

　　“奈雪的初志是做高端茶饮品牌，但茶饮规模本质上卓殊难达成高端化冲破。”上述券估客士领会，具备高端消费才力的群体更青睐高端咖啡、精品茶叶等品类，对加糖的新式茶饮授与度低；而新式茶饮的主题客群是民众消费者，订价难以支柱高端定位。正在千亿界限的现制饮品市集中，奈雪的茶能否脱节高端定位的桎梏，符合行业“性价比为王”的新逻辑，仍有待时期磨练。

　　据新民周刊12月8日颁发报道《大额损失迭加高本钱，市值缩水95%，明星代言能救奈雪吗？》，行为行业的先行者与高端市集的代外，12月2日，奈雪的茶正在品牌十周年之际，官宣高圆圆成为其品牌代言人。本质上，从细分产物到全线品牌，奈雪正在市集营销上好像正正在实行明星互助的编制化组织。2025年5月，其揭晓戏子陈昊宇控制奈雪青提乌龙茶品牌大使；随后的6月底，唐九洲成为其轻饮轻食保举官。而进入10月，奈雪又官宣青年戏子侯明昊控制芳华代言人。

　　当品牌不休用明星面庞改良存正在感，咱们恐怕该寂然一问：反复牵手顶流，结局是一场谨慎组织的战术升级，仍然面临伸长焦躁的腾贵摸索？市集给的谜底，远比代言人的乐颜更确凿。

　　正在推出新代言人的同时，奈雪同步推论其主打矫健的“瘦瘦小绿瓶”新品，试图以高圆圆的群众情景为品牌矫健转型供应信用背书。

　　然而，从预热到揭晓，这场代言营销好像并未劳绩预期反映，反而正在社交平台上激励巨额争议。正在奈雪小红书官方账号实质的留言中，有网友直言“喝奶茶的根基不正在意代言人是谁”，闭连评论获赞过万。也有留言提到，高圆圆的粉丝群体与奶茶主力消费人群重迭度有限，且品牌应将资源更众投向产物研发自身而非明星代言。

　　消费者对奈雪代言营销手脚的疏远以至质疑，折射出当下新茶饮竞赛逻辑的长远变革，即市集已从营销声量的比拼，更众转向对产物确凿价钱与消费体验的精密化竞赛。

　　正在留言中，也有局部网友也以蜜雪冰城、1点点等品牌为例，其并未依赖明星代言，而是通过极致性价比、或是以公益体贴连结情绪等更为务实的式样，直接修建了其正在年青消费群体中的口碑与认同。同时，网友的另一紧张参照是急速兴起的霸王茶姬，提到它的伸长途径明显，其冲破并非源于营销上的高举高打，而是基于对产物自身“东方茶饮”等奇特口感与消费体验的络续参加。

　　这些来自竞赛敌手的履行，合伙指向一个目今市集的主题共鸣，正在竞赛白热化的新茶饮赛道，创设正在坚固产物力与确凿消费者价钱之上的品德与体验，正变得比纯真的营销阵容更为闭头。

　　然而，从过往纪录来看，奈雪正在产物德地与门店运营方面一度面对挑拨。按照黑猫投诉平台数据显示，截至2025年12月4日，该品牌累计收到闭连投诉两千余条，个中涉及产物异物的反应众次浮现，这些景况客观上对其努力于塑制的矫健品牌情景组成了络续性压力。

　　据深圳报业集团主管主办的财中社9月8日颁发的报道《五年亏超60亿！奈雪的茶经常IP联动成“折本赚吆喝”》，截至2025年6月末，奈雪的茶共具有1638家门店，比拟年头的1798家门店净下滑160家门店。个中，1321家直营门店（2024岁暮：1453家）、317家加盟门店（2024岁暮：345家）。

　　比拟2024年门店净伸长143家，奈雪的茶由净伸长转向闭店。本质上，过去一年公司的增量厉重由加盟店功劳，个中加盟店伸长势头疾速，终年净伸长264家，而直营店仍旧净闭店121家了。

　　奈雪的茶的加盟店出现确实不佳。照料层默示，2023年7月奈雪的茶绽放品牌加盟，而2024年5月后，根基叫停奈雪的茶加盟营业，至本年也未齐全铺开加盟。

　　2023年是奈雪的茶的光彩时候，终年新增506家直营门店，这一年是独一剩余的一年，达成股东应占净利润1322万元，而2020-2022年及2024年划分达成股东应占溢利损失2亿元、45.2亿元、4.7亿元及9.2亿元，五年间仍旧累计损失超60亿元。

　　奈雪的茶以直营为主，租房本钱及摊销就成为拖累利润的紧张成分，很众店组织正在写字楼中。奈雪的茶CEO赵林认可，茶饮店正在写字楼不行很好生活，由于茶饮并非刚需，反倒green轻食店更适合写字楼白领，故而奈雪的茶推出新的进展形式——green轻食店型求生。

　　投资败北，奈雪的茶的跨界组织反成拖累。奈雪的茶还录得应占联营公司损失。奈雪的茶2022年5.3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43.6%股权，并划分投资茶乙己19.9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21.4%股权；目前除了乐乐茶着名度较高，AOKKA和茶乙己均出现不佳。